杏彩体育官网曾几何时，十月稻田的大米正在商场优势光无尽，俨然成为粮食界的“顶流”。然而，凭据2024年上半年财报显示，公司大米产物收入同比低落1.9%，仅为17.07亿元。

与此同时，公司市值从年头的200多亿元骤降至此刻的65亿元。更兴味的是，机构投资者们相似也正在上演“兔子疾跑”。限售股解禁后，云锋基金疾速减持1795.87万股，持股比例从9.01%降至4.96%。启承资金也不甘落伍，以每股8.35-9.62港元的价钱掷售了480.50万股，套现约4437.77万港元。

对待这些减持动作，商场上多口纷纭。有人以为是机构正在“止损”，也有人推想是股东有资金需求。但无论因为怎样，这些操作无疑给商场投下了一颗“深水炸弹”。

纵然2024年上半年十月稻田营收26.21亿元，同比延长17.69%，净利润也一改亏蚀态势抵达1.49亿元，但公司市值却正在一年内“缩水”一半足够。已经的“粮仓贵族”，为何陷入了“数字亮眼，市值失色”的怪圈？

表表看，公司正在杂粮、豆类等周围表示亮眼，收入暴增151.87%，毛利功勋比例从12.9%提拔至27.7%。然而，占总收入78.1%的大米产物却显得“疲软”，收入和毛利润双双下滑，别离裁减3217.2万元和2702.6万元。高端大米的延长逻辑相似正正在遭受瓶颈。

大米行动一种底子粮食，实质上拥有逆周期属性，无论经济大局怎样，需求老是相对坚固。然而，高端化的定位正在必然水准上改换了这一属性。高端大米的溢价技能，依赖于经济境遇的支柱和消费者的添置力。当经济下行压力填充时，“高端”就会从“刚需”酿成“非刚需”。

消费者对主食的抉择越来越趋势求实。正在消费降级的后台下，很多中产家庭更目标于抉择品德左近、价钱更低的代替产物。比方，少少区域品牌或无品牌的五常大米，纵然没有强势的品牌溢价，却正在高性价比的角逐中占领了必然上风。

十月稻田的用户画像以40岁以下的中青年为主，个中35岁以下用户占比高达58.7%。这些用户是已经允诺为“高品德”买单的中产消费群体，但正在经济压力之下，越来越多的人抉择“降级消费”或“非消费”。

年青消费者的消费风俗也正在爆发蜕变。数据显示，35岁以下的年青群体中，主动做饭的比例逐年低落，表卖等简单赶紧的饮食方法慢慢成为主流。同时，年长消费者的添置力固然坚固，但他们往往更器重实惠和俭朴，对高端大米的担当度较低。

这种消费机合的蜕变，让十月稻田的高端定位客群面对缩幼的逆境。高端大米的重点受多逐渐向“幼多化”发达，这明晰倒霉于其主贸易务的长久延长。

十月稻田的疾速振兴与电商渠道的发生亲昵联系。从2016年到2020年，电商平台的渗出率疾速上升，为高端大米的贩卖供应了流量接济。然而，近年来，电商流量盈利逐渐落潮，流量获取本钱疾速上升。

2024年上半年，公司线%，这说明纯朴依赖电商渠道曾经无法支柱延长。正在此处境下，固然公司通过开设直营店提拔了毛利，但新增营销本钱却延长了48.15%。

电商盈利的削弱，不只减弱了范畴效应，也填充了品牌保卫本钱。这种“增量难求、存量难守”的形象，进一步暴透露高端化战略的天花板。

高端大米的延长逻辑设立正在“品牌溢价”和“品德优先”的底子之上。然而，这一逻辑也带来了显然的抵触：高端化定位正在提拔品牌价格的同时，减弱了产物的普适性。

消费者允诺为“高端米”买单的条件，往往是对“品牌价格”的认同。当经济境遇趋于顽固时，这种附加价格很容易被减弱。额表是跟着角逐加剧，更多品牌首先切入“高端大米”商场，商场同质化题目也慢慢清楚。比方，福临门、金龙鱼等品牌依托集团背书推出的高端系列，曾经正在渠道和价钱上对十月稻田酿成了挑拨。

高端米的故事还能讲多久？ 可能曾经不再是题目。怎样让消费者允诺“吃饱”“吃好”，才是十月稻田能否重回主赛道的要害。终归，大米不是“香水”，品牌溢价再高，食品的实质依旧填饱肚子。

十月稻田，这家从东北黑土地走出来的高端大米品牌，正正在用一种令人懵懂的方法讲述“资金故事”。从财政操作到投资抉择，公司的一系列决议激励了商场的普及质疑，乃至让人联念到巴菲特的“甲由表面”：涌现一只甲由，意味着能够另有更多障翳的甲由恭候被涌现。

数据显示，2020年至2023年公司累计亏蚀超7亿元，但同期却实行了三次高额分红，合计逾越2.8亿元，而这些分红的资金源泉公然是向银行借来的3.95亿元贷款。

这是怎么的操作逻辑？股民嘲笑：“这是正在用股东的钱发股东的红包，乘隙让银行赚点利钱。”这波“借鸡生蛋”的财政睡觉让人质疑：公司终究是为了稳住股价，依旧另有隐情？

更令人懵懂的是公司对茶百道的投资。凭据半年报数据，十月稻田以每股16.34元黎民币的本钱买入茶百道股份，而当天港股商场的价钱仅为14.44元。这笔总金额高达3.6亿元的投资，从一首先就处于“浮亏”形态。截至目前，公司正在茶百道上的账面亏蚀已逾越1.3亿元。

更令人顾忌的是茶百道自己的筹办表示。2024年上半年，茶百道净利润同比下滑超六成，其所正在的连锁茶饮商场角逐已趋于“红海化”。行业内玩家繁多，如蜜雪冰城等平价品牌通过性价比战略抢占商场，而奈雪的茶和喜茶则通过新零售形式和体验式消费深耕高端周围。比拟之下，茶百道的延长空间和剩余技能受到了不幼的挤压。

更要害的是，十月稻田与茶百道的营业险些没有协同效应。公司对表证明称，投资茶百道是为了开荒渠道，向其加盟商贩卖货色和摆设。然而，这种联动逻辑显得过于牵强。终归，大米与奶茶并非高频搭配，消费者正在选购奶茶时很少会联念到大米产物。比拟之下，这种投资更像是“追热门”，缺乏深谋远虑的工业链协同战略。

实情上，十月稻田此前对米高集团的投资（钾肥联系周围）倒是一次相符主业逻辑的测验，并为公司带来了约1亿元的投资收益。这说明，只须回归主贸易务并深耕工业链，十月稻田照旧能够找到坚固延长点，而不是急功近利地追赶短期资金回报。

假使与其他企业的告捷投资案例对照，这些题目会尤其了得。比方，腾讯投资游戏公司是基于其生态结构，蒙牛投资乳业上游是为了加强工业链局限力，陕西煤业结构新能源则是对行业趋向的精准独揽。这些投资都基于主贸易务的延展和协同，而而十月稻田的投资抉择却更像是押注热门，缺乏长久策略思想。

从资金商场的角度来看，十月稻田而今市盈率高达75倍，而市值仅剩70亿元，其估值承压显然。投资者对待公司异日生长性的预期正鄙人降，而执掌层的短期动作进一步加剧了商场的担心心思。

对待十月稻田而言，“投资迷思”背后最必要解答的题目是：怎样回归主业，深耕商场，而不是陷入资金的短期甜头漩涡中。终归，大米的异日，到底正在田间地头，而非资金的赌场。

十月稻田的故事，不只仅是一个品牌的困局，更是通盘高端大米行业的缩影。近年来，跟着消费升级的海潮退去，主打高端定位的品牌正正在面对“价格回归”的实际检验。

数据显示，2023年中国粮油商场范畴约为6500亿元，个中高端大米的渗出率不到10%。固然商场潜力仍存，但高端大米的延长速率明显放缓。更加正在经济下行周期中，消费者更目标于抉择性价比高的平常大米，而非溢价显然的品牌米杏彩体育网站。

以五常大米为例，这一类产物曾依赖“产地溢价”疾速俘获中产家庭，但假意伪劣和同质化题目紧张减弱了消费者相信。十月稻田通过品牌化运作，冲破了原有的区域限度，获得了阶段性告捷。但怎样正在品类同质化的角逐中保持品牌上风，仍是一个挑拨。

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翟菜花：专栏作者，天使投资人、出名互联网剖判师、TMT周围资深评论师、CCTV央视财经特约互联网评论人，2016年度最具影响力de自媒体人,热销书《搬动互联网革新》作家。以怪异视角、独立看法、独家故事，带你走进纷歧律的互联网科技。